当地时间周四(28日），特斯拉再度收跌2.25%，报175.79美元。至此，特斯拉股价本月已累跌近13%正规股票杠杆门户，年初至今更跌去近30%，成为标普500指数表现最差的成分股之一。这背后最为主要的因素是伴随亚洲电动车制造商的竞争，对特斯拉的电动车需求放缓。

特斯拉在1月的电话财报会议上对分析师称：“特斯拉目前正处于两个主要增长浪潮之间。我们专注于确保下一代汽车、储能、全自动驾驶（FSD）和其他项目推动的下一轮增长浪潮尽可能顺利推进。”本周稍早，马斯克还在给员工的备忘文件中表示，其北美业务将“强制”客户在特斯拉新车上“安装和激活”自动驾驶软件，并“在交车前带客户进行短暂的试驾”。“几乎没有人真正意识到受监督的FSD工作得有多好。我知道这会减缓交付，但这仍然是一项硬性要求。”他称。

但市场似乎并不十分买账。特斯拉将于下周公布其第一季度的交付数据，随后将于4月17日公布第一季度盈利情况。而就在其公布关键数据前，数位华尔街分析师本周调降对其交付数据的预期值，并进一步下调其股价目标位。

伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）的分析师萨克纳吉（Toni Sacconaghi）将特斯拉截至3月31日的第一季度交付量预测下调近7万辆，至42.6万辆；花旗分析师玛萨莉（Itay Michali）也将其第一季度交付量预期从47.3万辆大幅下调至42.9万辆；德银预计第一季度交付量为41.4万辆，此前为42.7万辆，并预测特斯拉在2024财年全年交付191 万辆，也低于此前预测的196万辆。摩根士丹利预测特斯拉2024财年交付量为195.4万辆，低于此前预测的199.8万辆。

整体来看，根据Visible Alpha对17位分析师的调查与咨询数据，预计特斯拉第一季度将交付约45.85万辆汽车，虽高于去年同期的42.29辆，但环比下降逾5%。

萨克纳吉基于此将特斯拉股票的目标价下调30美元，至120美元。他称，“特斯拉今年迄今表现不佳，且我们仍然很难看到任何催化剂。特斯拉经历了中国/欧洲需求疲软，并限制了美国Model3的生产。我们预计其2024年和2025年的增长都将不温不火，这将使该公司的增长叙事受到持续质疑。”花旗也将特斯拉目标位从224美元下调至196美元，给予其“中性”评级。经济机构奥本海默本周将特斯拉2024年的收入预期从1123亿美元调降至1098亿美元，调整后每股收益从3.10美元调降至3.01美元。

DataTrek Research的联合创始人克拉斯（Nicholas Colas）称：“交付预期被大幅下调，确实扼杀了投资者对特斯拉的信心。即使该数据最终略高于预期，也很难对其进行正面解读。因为股价的估值往往与某个公司最薄弱的环节有关。对特斯拉而言，这个环节就是汽车业务。”

即使是长期看好特斯拉的Wedbush分析师艾维斯（Dan Ives）本周也将特斯拉的目标价从315美元下调至300美元，并警示称，在经历了糟糕的第一季度交付后，特斯拉仍将面临艰难时期。

“中国需求仍然非常疲软，特斯拉今年对中国的交付量将仅为200万辆，低于此前预期，并且以后每年可能都会下降3%~4%。”他认为特斯拉正处于“两波增长浪潮”之间，但他强调，投资者的耐心开始变得越来越弱。不过，艾维斯对特斯拉的FSD及其人工智能（AI）软件增长仍有“高度信心”，但也坦言，“其面临的挑战正在导致其近期前景黯淡”。

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后歆桐

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